Αγοράστε Ελληνικά Ομόλογα!

Η Πορτογαλία εξέδωσε επιτυχώς 10ετές ομόλογο. Υπήρξε κάλυψη 3 φορές και η απόδοση τού 5,66% - αν και υψηλή - είναι χαμηλότερη από την απόδοση του 2011. Έτσι, έγινε η 2η χώρα, μετά την Ιρλανδία, που ενώ βρίσκεται σε καθεστώς Μνημονίου, εκδίδει επιτυχώς ομόλογα (δηλαδή "βγαίνει στις αγορές" κατά το κοινώς λεγόμενο).

Ταυτόχρονα - και αυτά είναι τα καλά νέα για εμάς - η Morgan Stanley προτείνει την αγορά Ελληνικών κρατικών ομολόγων στους πελάτες της. Τα ομόλογά μας συμπεριλαμβάνονται στις "κορυφαίες αγορές σταθερού εισοδήματος για φέτος". Αυτό σημαίνει κατ'αρχήν ότι υπάρχει υψηλή απόδοση (προφανές για μια χώρα που βρίσκεται σε ανάγκη δανεισμού). Για να χαρακτηριστεί όμως μια επένδυση "κορυφαία" και "σταθερή" θα πρέπει να συντρέχουν και άλλοι λόγοι. Και ο πιο σημαντικός είναι η μικρή πιθανότητα πτώχευσης της εν λόγω χώρας ή της εξόδου από το ενιαίο νόμισμα, στην περίπτωσή μας (και συνεπώς η μικρή πιθανότητα "κουρέματος" των ομολόγων αυτών).

Είναι έτσι τα πράγματα; Έχει αρχίσει η χώρα να "τραβάει την ανηφόρα της ανάπτυξης"; Τα ομόλογά μας είναι τώρα πιο αξιόπιστα ή μήπως η ασφάλεια που ευαγγελίζεται η Morgan Stanley αφορά κάποια ιδιαίτερα επενδυτικά χαρτοφυλάκια και όχι τους ιδιώτες μικρο-ομολογιούχους; Αν όντως το κλίμα έχει αλλάξει, γιατί η Ελληνική κυβέρνηση εξακολουθεί να είναι συγκρατημένη; Υπάρχει κρυμμένο μυστικό ή απλώς θέλει (σοφά) να κρατάει "μικρό καλάθι";

Επισήμως, η επιχείρηση "επιστροφής στις αγορές" για την Ελλάδα εντοπίζεται χρονικά στον Μάϊο του 2014, οπότε και θα καταβληθεί και η τελευταία δόση του πακέτου διάσωσης. Θα περιμένουμε μέχρι τότε για σαφή σημάδια ανάκαμψης ή μήπως αυτά θα φανούν νωρίτερα;

Άποψή μας είναι ότι η ανάκαμψη έχει να κάνει (κυρίως;) με το κλίμα που επικρατεί στην αγορά. Είμαστε εμείς οι οποίοι αγοράζουμε και πουλάμε (ιδιώτες, μικρομεσαίες επιχειρήσεις κ.λπ.) και συνεπώς, σε κάποιο βαθμό, η ανάκαμψη εξαρτάται και από εμάς. Θα ασχοληθούμε όμως με αυτό το θέμα κάποια άλλη στιγμή...